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新兴铸管股份有限公司2021年度第一期短期融资券信用评级报告及跟
发布日期:2022-03-20 06:13   来源:未知   阅读:

  高考热门本科专业类TOP10看看有你喜欢的专业吗?2022年陕粮市场观察——第1期。经联合资信评估股份有限公司(以下简称“联合资信”)评定,新兴铸管股份有限公司(以下简称“公司”)拟发行的新兴铸管股份有限公司2021年度第一期短期融资券的信用等级为AAA。基于对公司主体长期信用状况以及本期短期融资券偿还能力的综合分析,联合资信认为,公司本期短期融资券到期不能偿还的风险极低,安全性极高。

  注:经营风险由低至高划分为A、B、C、D、E、F共6个等级,各级因子评价划分为6档,1档最好,

  大的离心球墨铸铁管供应商。2018-2020年,公司钢材与铸管产量均持续增长,年均复合增长7.42%和10.21%。2020年,公司新增铸造产能20万吨/年,目前具备500万吨/年钢材和280万吨/年的球墨铸管产能。

  负担有所减轻。2018-2020年,公司营业收入持续增长,年均复合增长2.93%;全部债务持续下降,年均复合下降5.69%。2020年,公司经营现金流入量增长至417.66亿元,现金收入比为95.45%。

  障能力强。2018-2021年3月底,公司现金类资产分别为本期短期融资券发行额度的12.08倍、12.09倍、14.91倍和12.55倍;2020年,经营活动产生的现金流入量与净流量分别为本期短期融资券发行额度的41.77倍和3.12倍。

  一定回收风险。截至2020年底,公司应收账款账面价值为20.35亿元,较上年底增长8.22%,计提坏账准备3.76亿元;公司其他应收款22.77亿元,较上年底增长25.20%,计提坏账准备12.48亿元,存在一定回收风险。

  年底,公司全部债务157.44亿元,短期债务占73.30%,短期债务占比较高。

  6档最差;财务风险由低至高划分为F1~F7共7个等级,各级因子评价划分为7档,1档最好,7档最差;财务指标为近三年加权平均值;通过矩阵分析模型得到指示评级结果

  注:1. 公司2021年一季度财务报表未经审计;2. 公司合并口径其他流动负债及长期应付款中有息部分已分别记入短、长期债务和全部债务中进行指标计算;3. 本报告中部分合计数与各相加数之和在尾数上存在差异,系四舍五入所致资料来源:联合资信根据公司财务数据整理主体评级历史:

  AAA 稳定 2021/06/10 李晨 王皓 钢铁企业信用评级方法 钢铁企业主体信用评级模型(打分表) 阅读全文

  AAA 稳定 2019/05/27 王越 王文燕 原联合信用评级有限公司钢铁行业企 阅读全文

  注:上述历史评级项目的评级报告通过报告链接可查阅;2019年8月1日之前的评级方法和评级模型均无版本编号

  一、本报告引用的资料主要由新兴铸管股份有限公司(以下简称“该公司”)提供,联合资信评估股份有限公司(以下简称“联合资信”)对这些资料的真实性、准确性和完整性不作任何保证。

  二、除因本次评级事项联合资信与该公司构成委托关系外,联合资信、评级人员与该公司不存在任何影响评级行为独立、客观、公正的关联关系。

  三、联合资信与评级人员履行了实地调查和诚信义务,有充分理由保证所出具的评级报告遵循了真实、客观、公正的原则,符合真实性、准确性、完整性要求。

  四、本报告的评级结论是联合资信依据合理的内部信用评级标准和程序做出的独立判断,未因该公司和其他任何组织或个人的不当影响改变评级意见。

  六、本次信用评级结果仅适用于本期债项,有效期为本期债项的存续期;根据跟踪评级的结论,在有效期内信用等级有可能发生变化。

  新兴铸管股份有限公司(以下简称“新兴铸管”或“公司”)始建于1971年,为原铁道兵兴建的钢铁厂,以二六七二工程指挥部命名,1983年原铁道兵撤编,二六七二工程指挥部移交总后勤部建制领导,1996年改制为国有独资有限公司,定名为新兴铸管(集团)有限责任公司(以下简称“新兴铸管集团”),并于1996年8月5日挂牌运行。1997年,经总后勤部批准,新兴铸管集团作为独家发起人,进行股份制改组,并以社会募集方式设立新兴铸管。

  1997年6月,公司实现首发上市,共募集资金7.68亿元,股票代码“000778.SZ”,股票简称“新兴铸管”。2013年12月,公司成功公开增发A股,募集资金总额32亿元(含发行费用)。截至2016年底,公司总股本364330.74万股,新兴际华集团有限公司(以下简称“新兴际华”)持股45.38%,为公司的控股股东;社会公众股东持股54.62%。2017年4月6日,公司非公开发行新增股份3.48

  亿股在深圳证券交易所上市。2019年8月,根据《财政部 人力资源社会保障部 国资委关于划转中国石油天然气集团有限公司等 35家中央企业部分国有资本有关问题的通知》

  (财资〔2019〕37号),将国务院国有资产监督管理委员会(以下简称“国务院国资委”)持有的新兴际华10%股权一次性划转给全国社会保障基金理事会持有。截至2021年 3月底,公司注册资本与实收资本均为39.91亿元,新兴际华持股比例为39.96%,为公司控股股东;公司实际控制人为国务院国资委。

  公司主营业务范围包括离心球墨铸铁管及配套管件、钢铁冶炼及压延加工和铸造制品的生产销售。

  截至2020年底,公司(合并)资产总额531.89亿元,所有者权益241.54亿元(含少数股东权益20.32亿元);2020年,公司实现营业收入429.61亿元,利润总额27.08亿元。

  截至2021年3月底,公司(合并)资产总额507.83亿元,所有者权益245.99亿元(含少数股东权益21.01亿元);2021年1-3月,公司实现营业收入132.64亿元,利润总额6.96亿元。

  公司计划于2021年注册总额度为30亿元的短期融资券。本期拟发行新兴铸管股份有限公司2021年度第一期短期融资券(以下简称“本期短期融资券”),发行额度为10亿元,发行期限为1年,到期一次还本付息。本期短期融资券所募集资金中,拟使用 5亿元用于归还银行借款,5亿元用于补充流动资金。

  近年来,公司铸管产品收入规模逐年增长,并保持较高毛利率水平。2019年,钢材产品受生产成本提升及产品价格下行影响,

  毛利率水平明显下降。2020年,公司铸管产品收入规模同比有所增长,钢材与铸管产品毛利率小幅提升,公司整体盈利能力很强。

  公司整体资产质量较好,权益结构稳定性尚可,债务负担处于合理水平,债务结构有待优化。公司近年营业收入持续增长,费用控制能力较强;公司经营活动现金流持续净流入;经营获现能力有所提升。联合资信同时关注到,钢铁行业产品价格受原材料与需求端变化及环保政策影响波动较大,易对公司收入规模与盈利状况产生影响。基于对公司主体长期信用状况的综合评估,联合资信认为,公司主体偿债风险极低。

  公司主营业务为离心球墨铸铁管及配套管件、特种钢管、钢铁冶炼及压延加工、铸造制品等。公司铸管生产技术、产品质量居世界领先水平,是全球最大的离心球墨铸铁管供应商。公司高品质建筑用钢材产品质量与规模居中国前列。公司高合金及双金属复合管具有自主知识产权,为填补国际空白的高端产品。

  2018-2020年,公司分别实现营业收入405.47亿元、408.90亿元和429.61亿元。公司主营业务突出,钢材与铸管产品合计收入规模逐年增长,年均复合增长5.69%;占营业收入比重逐年提升,2020年度为79.61%。

  同比小幅增长5.07%,主要系铸管产品收入增长所致。公司营业收入构成中,钢材板块实

  现收入200.38亿元,同比小幅下降0.84%,钢材板块收入占比下降至46.64%;铸管板块实现营业收入141.66亿元,同比增长19.45%,主要系球墨铸管产能扩大,产销量增长所致;配送与分销业务合计实现收入65.36亿元,同比增长7.78%,占公司营业收入的15.21%;公司所经营的副产品主要来自于钢铁和铸管生产过程,同时包含生产过程中所需的相关辅助材料,2020年,公司缩减盈利能力较低的副产品业务规模,实现收入0.08亿元,同比大幅下降;其他业务方面,公司其他业务主要由格板、复合管等产品的销售,融资租赁业务,球团、化产、白灰、烧结等中间产品销售以及房地产等业务构成,2020年实现收入22.13亿元,同比下降16.11%,主要系调整业务结构所致。

  从毛利率情况来看,2018-2020年,公司综合毛利率分别为17.90%、14.03%和15.01%。2019年,公司钢材产品毛利率同比下降8.65个百分点至12.61%,主要系成本提升及钢材价格大幅下降所致;铸管产品毛利率同比小幅下降0.94个百分点至23.62%。同期,公司开展钢材代理业务,按每吨钢材收取代理费,致配送业务毛利率同比增长13.27个百分点至18.55%;其他板块毛利率水平较低且近年整体变动不大。2020年,公司综合毛利率为15.01%,同比增长0.98个百分点。其中,公司钢材与铸管产品的毛利率均同比小幅增长;其他板块毛利率水平较低且较上年整体变动不大。

  2021年1-3月,公司实现营业收入132.64亿元,同比大幅增长61.92%;综合毛利率为11.13%,受铁矿石等原材料价格提升影响,公司钢材与铸管毛利率水平较2020年有所下降。

  收入 占比 毛利率 收入 占比 毛利率 收入 占比 毛利率 收入 占比 毛利率

  原材料价格方面,伴随铁矿石价格上涨,公司成本控制压力有所加大,盈利空间或将受到挤压。

  近年来,公司钢材产能保持稳定,铸造产能有所提升;2020年,公司钢材与铸管产品产销量同比均有增长。

  财务方面,2018-2020年末,公司资产规模变动不大,现金类资产充裕;存货规模较大,应收账款及其他应收款对公司资金形成一定占用且有一定回收风险;公司固定资

  产成新率较高;资产受限比例较低,公司整体资产质量较好。同期,公司所有者权益规模持续增长,其他综合收益持续为负,权益结构稳定性尚可。2018-2020年末,公司负债及有息债务规模均呈下降趋势,负债结构仍以流动负债为主,整体债务负担处于合理水平,但短期债务占比较高,债务结构有待优化。截至2021年 3月底,公司全部债务138.90亿元,较上年底下降11.78%。其中,短期债务97.35亿元(占70.09%),较上年底下降15.65%。从债务指标来看,截至2021年 3月底,公司资产负债率、全部债务资本化比率和长期债务资本化比率分别为51.56%、36.09%和14.45%,分别较上年底下降3.03个百分点、3.37个百分点和0.37个百分点,公司债务负担持续下降。

  2018-2020年,公司营业收入持续增长,费用控制能力较强。2019年,钢材与铸管产品收入规模同比有所增长,但受钢材产品受生产成本提升及产品价格下行影响,公司利润总额与盈利指标同比均有所下降。2020年,公司收入与利润总额同比有所增长,公司盈利能力很强。2020年,公司实现营业收入429.61亿元,同比增长5.07%;利润总额同比大幅增长32.16%至27.08亿元。2020年,公司费用总额20.24亿元,同比下降23.11%;期间费用率为4.71%,同比下降1.73个百分点。2020年,公司营业利润率为12.11%,同比下降1.23个百分点;总资本收益率和净资产收益率分别为6.46%和8.13%,同比分别提高0.89个百分点和1.03个百分点。2021年一季度,公司收入与利润总额同比显著增长。

  债务规模持续下降,偿债指标表现好,同时考虑到公司作为国务院国资委下辖央企及新兴际华钢铁业务运营主体,行业地位突出,市场占有率高,货币资金相对充裕,融资渠道畅通,过往债务履约情况很好,公司整体偿债能力极强。

  2018-2020年末,公司资产规模变动不大,现金类资产充裕;存货规模较大,应收账款及其他应收款对公司资金形成一定占用且有一定回收风险。

  2018-2020年末,公司资产规模变动不大,年均复合增长1.30%。截至2020年底,公司合并资产总额531.89亿元,较上年底增长7.31%,主要系流动资产增长所致。其中,流动资产占50.43%,非流动资产占49.57%。

  2018-2020年末,公司流动资产规模波动增长,年均复合增长0.30%。截至2020年底,公司流动资产268.23亿元,较上年底增长14.06%,主要系货币资金与应收票据增长所致;流动资产主要由货币资金(占39.01%)、应收票据(占13.77%)、应收账款(占7.59%)、其他应收款(占8.49%)和存货(占22.54%)构成。

  2018-2020年末,公司货币资金持续增长,年均复合增长14.72%。截至2019年底,公司货币资金为88.60亿元,较上年底增长11.43%,主要系公司经营所获现金增长所致。截至2020年底,公司货币资金104.64亿元,较上年底增长18.11%;货币资金由银行存款(占87.43%)、其他货币资金(占12.57%)和少量库存现金构成。截至2020年底,公司受限货币资金合计13.25亿元,受限比例为12.66%。

  2018-2020年末,公司应收票据波动下降,年均复合下降5.39%。截至2019年底,公司应收票据为26.32亿元,较上年底大幅减少36.20%,主要系收到票据直接支付货款增加所致。伴随配送与分销业务扩大,截至2020年底,公司应收票据36.93亿元,较上年底增长40.31%;公司应收票据全部为银行承兑汇票,未计提预期信用减值准备。

  公司铸管产品多应用于市政项目,需要一定资金垫付,2018-2020年末,公司应收账款持续增长,年均复合增长9.66%。截至2020年底,公司应收账款账面价值为20.35亿元,较上年底增长8.22%;应收账龄以1年以内(占69.70%)为主。截至2020年底,公司应收账款合计计提坏账准备3.76亿元,系账龄较长或债务人已破产清算、预计收回可能性极低形成,综合计提比例15.59%;从集中度看,前五名债务人应收账款金额合计3.45亿元,占期末余额的14.33%,集中度较低。

  公司预付款项主要为预付商品货款及材料款等,2018-2020年末,公司预付款项持续下降,年均复合下降33.07%。受原材料价

  2018-2020年末,公司其他应收款波动下降,年均复合下降26.92%。截至2019年底,公司其他应收款18.18亿元,较上年底大幅减少,主要系往来款项及政府补助等下降所致。

  截至2020年底,公司其他应收款22.77亿元,较上年底增长25.20%,主要系往来款增加所致;其他应收款主要由往来款(占51.96%)和债权转让应收款(占42.39%)构成;公司其他应收款账龄较长(5年以上占51.53%)。

  亿元,计提比例为35.40%,公司其他应收款存在一定回收风险。截至2020年底,公司其他应收款欠款方前五名余额合计26.74亿元,占其他应收款期末余额合计的75.87%,集中程度很高且存在一定回收风险。

  2018年,新疆迎新工贸有限公司被纳入公司合并财务报表后,相关地产业务构成公司开发成本、开发产品及建筑工程。2018-

  较上年底增长13.61%,主要系库存商品增长所致;公司存货主要由原材料(占24.76%)、库存商品(占29.03%)和开发成本(占33.79%)构成;公司对存货计提跌价准备3.03亿元,主要为花语原乡开发成本的跌价准备。

  截至2021年3月底,公司合并资产总额507.83亿元,较上年底下降4.52%,主要系货币资金减少所致,资产结构较上年底变化不大。

  资产受限方面,截至2021年3月底,公司所有权或使用权受到限制的资产合计25.20亿元,占公司全部资产的4.96%,公司资产受限比例低。

  -- 续净流入,经营获现能力有所提升;公司筹资压力不大,偿债需求致公司筹资活动呈持续净流出态势。

  从经营活动来看,2018-2020年,公司经营活动现金流入规模持续增长,年均复合

  1.36 增长7.70%;同期现金流出规模亦持续增长,年均复合增长9.46%。2020年,公司经营活动现金流入417.66亿元,同比增长1.96%;经营活动现金流出 386.46亿元,同比增长2.15%。2020年,公司经营活动现金净流入31.20亿元,同比变化不大。2020年,公司现金收入比为95.45%,同比下降3.23个百分点,公司收入实现质量有所下降。

  从投资活动来看,2018-2020年,公司投资活动现金流入规模波动下降,年均复合下降25.45%;同期现金流出规模波动下降,年均复合下降38.43%。2019年,公司投资活动现金流入40.39亿元,同比增长15.51%。其中,收回投资收到的现金20.93亿元,同比

  大幅增长主要系收到融资租赁款增加所致; 筹资活动前现金流量净额 33.21 24.83 35.74 -4.69

  收到其他与投资活动有关的现金18.59亿元,主要为代垫项目款和土地及地上附着物处置回款。投资活动现金流出46.84亿元,同比增长19.26%,主要系购建固定资产、无形资产等支付的现金增长所致。2019年,公司投资活动现金净流出6.46亿元,净流出规模同比有所扩大。2020年,公司投资活动现金流入19.44亿元,同比大幅下降51.88%,主要系收回投资收到的现金减少所致;投资活动现金流出14.89亿元,同比大幅下降68.22%,主要系购建固定资产、无形资产和其他长期资产以及投资支付的现金减少所致。2020年,公司投资活动转为现金净流入,为4.55亿元。

  2018-2020年,公司筹资活动前现金流净额分别为 33.21亿元、24.83亿元和35.74亿元,持续净流入,整体看,公司经营活动净流入规模可以覆盖其投资需求。

  从筹资活动来看,2018-2020年,公司筹资活动现金流入规模持续下降,年均复合下降14.60%;同期现金流出规模亦有所下降,年均复合下降13.10%。2020年,公司筹资活动现金流入109.46亿元,同比下降14.15%,主要系发行债券收到的现金减少所致;筹资活动现金流出127.41亿元,同比下降11.47%;

  2021年1—3月,公司经营活动现金流量净额为0.03亿元,净流入规模小;投资活动现金流量净额-4.72亿元;筹资活动现金流量净额为-20.52亿元。

  公司融资渠道畅通,过往债务履约情况很好;2018-2020年末,公司有息债务规模持续下降,偿债指标表现好,同时考虑到公司作为国务院国资委下辖央企及新兴际华钢铁业务运营主体,行业地位突出,市场占有率高,货币资金相对充裕,公司整体偿债能力极强。

  从短期偿债指标来看,2018-2020年末,公司流动比率与速动比率均逐年增长,加权均值分别为111.36%和86.48%;公司经营现金流动负债比波动下降,加权均值为14.04%。

  2020年,公司流动比率与速动比率分别小幅下降至112.23%和86.93%,公司流动资产对流动负债的保障程度较好。同期,公司经营现金流动负债比率为13.05%,同比下降2.06个百分点。2018-2020年末,公司现金短期债务比分别为0.91倍、1.13倍和1.29倍,持续增长。公司现金类资产较为充足,但短期债务规模较大,截至2021年3月底,公司现金类资产合计 125.51亿元,短期债务合计97.35亿元,现金类资产短期债务比为1.29倍。截至2021年3月底,公司流动比率与速动比率分别为113.52%和87.40%,较上年底分别提高1.29个百分点和提高0.47个百分点。总体看,公司短期偿债能力较好。

  截至2021年3月底,公司合并范围内获得授信额度290.58亿元,尚未使用额度185.71亿元。公司间接融资渠道畅通。同时,公司为上市公司,具备直接融资渠道。公司作为国资委下辖央企,与国内主要商业银行保持良好的合作关系,具有极强的间接融资能力。

  根据中国人民银行企业信用报告(机构信用代码为:G0K),截至2021年5月24日,公司无未结清不良信贷信息记录,公司过往债务履约情况良好。根据公司过往在公开市场发行债务融资工具的本息偿付记录,公司无逾期或违约记录,履约情况良好。

  截至2021年3月底,公司及控股子公司没有发生逾期担保、涉及诉讼的担保及因担保被判决败诉而应承担损失的情况,公司或有负债风险低。

  分别为120.76亿元、120.94亿元、149.08亿元和125.51亿元,分别为本期短期融资券发行额度的12.08倍、12.09倍、14.91倍和12.55倍。公司现金类资产对本期短期融资券发行额度的保障能力强。

  2018-2020年,公司经营活动产生的现金流入量分别为360.10亿元、409.63亿元和417.66亿元,分别为本期短期融资券发行额度的36.01倍、40.96倍和41.77倍;同期,公司经营活动产生的现金净流量分别为37.53亿元、31.28亿元和31.20亿元,分别为本期短期融资券发行额度的3.75倍、3.13倍和3.12倍,公司经营活动现金流对本期短期融资券发行额度的保障能力强。

  公司现金类资产和经营活动现金流对本期短期融资券的保障能力强。综合评估,联合资信认为,公司本期短期融资券到期不能偿还的风险极低,安全性极高。

  公司本期短期融资券拟发行额度为10亿元,占公司2021年3月底短期债务和全部债务的比重分别为10.27%和7.20%,发行后公司短期债务占比将有所提升。

  截至2021年3月底,公司资产负债率和全部债务资本化比率分别为 51.56%和

  36.09%,以公司2021年3月底财务数据为基础,不考虑其他因素,预计本期短期融资券发行后,公司资产负债率和全部债务资本化比率将分别上升至52.50%和37.71%,公司债务负担有所加重。考虑到本期短期融资券所募资金将部分用于归还银行借款,公司实际债务指标或低于上述预测值。

  2 桃江新兴管件有限责任公司 100.00 4792.00 境内子企业 投资设立

  3 邯郸新兴发电有限责任公司 100.00 11261.99 境内子企业 投资设立

  4 新兴铸管国际发展有限公司 100.00 10027.51 境内子企业 投资设立

  5 新兴华鑫(香港)有限公司 70.00 2548.38 境外子企业 投资设立

  7 邯郸新兴特种管材有限公司 70.00 28022.78 境内子企业 投资设立

  8 芜湖新兴冶金资源综合利用技术有限公司 100.00 5000.00 境内子企业 投资设立

  9 新兴铸管集团资源投资发展有限公司 100.00 37860.00 境内子企业 投资设立

  10 新兴铸管(香港)有限公司 100.00 6423.16 境外子企业 投资设立

  11 芜湖新兴投资开发有限责任公司 100.00 44492.34 境内子企业 投资设立

  12 新兴铸管集团武安铭泰物流有限公司 100.00 3000.00 境内子企业 投资设立

  13 芜湖新兴新材料产业园有限公司 100.00 10000.00 境内子企业 投资设立

  14 新兴铸管新疆控股集团有限公司 100.00 381883.60 境内子企业 投资设立

  15 芜湖新兴铸管有限责任公司 100.00 377501.50 境内子企业 同一控制下的企业合并

  16 黄石新兴管业有限责任公司 60.00 25980.89 境内子企业 非同一控制下的企业合并

  17 四川省川建管道有限公司 55.00 10000.89 境内子企业 非同一控制下的企业合并

  18 山西新光华铸管有限公司 60.00 6000.00 境内子企业 非同一控制下的企业合并

  19 新兴际华融资租赁有限公司 51.00 20400.00 境内子企业 同一控制下的企业合并

  20 新兴铸管(新加坡)有限公司 100.00 19253.39 境外子公司 投资设立

  22 新兴铸管(上海)供应链管理有限公司 40.00 2000.00 境内子企业 投资设立

  23 新兴铸管集团邯郸新材料有限公司 100.00 20000.00 境内子企业 投资设立

  24 源洁环境科技有限责任公司 100.00 2000.00 境内子企业 投资设立

  25 新兴河北工程技术有限公司 100.00 10326.48 境内子企业 同一控制下的企业合并

  26 聚联智汇水务科技有限公司 100.00 6000.00 境内子企业 投资设立

  27 新兴(天津)商业保理有限责任公司 100.00 40000.00 境内子企业 投资设立

  28 新兴铸管(嘉禾)绿色智能铸造产业园有限公司 51.00 5100.00 境内子企业 投资设立

  30 中铸新兴企业管理有限公司 100.00 2958.93 境内子企业 投资设立

  31 山东新兴铸管智能制造产业园有限公司 60.00 18000.00 境内子企业 投资设立

  32 河北新兴能源科技股份有限公司 51.00 51000.00 境内子公司 投资设立

  注:公司2021年一季度财务报表未经审计;公司其他流动负债及长期应付款中有息部分已分别记入短、长期债务和全部债务中进行指标计算资料来源:联合资信根据公司财务数据整理

  注:公司本部2021年一季度财务报表未经审计资料来源:联合资信根据公司财务数据整理

  项目 湖南华菱钢铁集团有限责任公司 内蒙古包钢钢联股份有限公司 新兴铸管

  资产总额年复合增长率 (1)2年数据:增长率=(本期-上期)/上期×100% (2)n年数据:增长率=[(本期/前n年)^(1/(n-1))-1]×100%

  销售债权周转次数 营业收入/(平均应收账款净额+平均应收票据+平均应收款项融资)

  总资本收益率 (净利润+费用化利息支出)/(所有者权益+长期债务+短期债务)×100%

  全部债务资本化比率 全部债务/(长期债务+短期债务+所有者权益)×100%

  短期债务=短期借款+交易性金融负债+一年内到期的非流动负债+应付票据长期债务=长期借款+应付债券全部债务=短期债务+长期债务

  EBITDA=利润总额+费用化利息支出+固定资产折旧+摊销利息支出=资本化利息支出+费用化利息支出

  联合资信主体长期信用等级划分为三等九级,符号表示为:AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C。除AAA级,CCC级(含)以下等级外,每一个信用等级可用“+”“”符号进行微调,表示略高或略低于本等级。详见下表:

  联合资信短期债券信用等级划分为四等六级,符号表示分别为:A-1、A-2、A-3、B、C、D,每一个信用等级均不进行微调。详见下表:

  联合资信评级展望是对信用等级未来一年左右变化方向和可能性的评价。联合资信评级展望含义如下:

  发展中 特殊事项的影响因素尚不能明确评估,未来信用等级可能提升、降低或不变

  根据相关监管法规和联合资信有关业务规范,联合资信将在本期短期融资券信用等级有效期内持续进行跟踪评级,跟踪评级包括定期跟踪评级和不定期跟踪评级。

  新兴铸管股份有限公司应按联合资信跟踪评级资料清单的要求及时提供相关资料。联合资信将在本期短期融资券正式发行后6个月内发布定期跟踪评级报告。

  新兴铸管股份有限公司或本期短期融资券如发生重大变化,或发生可能对本期短期融资券信用等级产生较大影响的重大事项,新兴铸管股份有限公司应及时通知联合资信并提供有关资料。

  联合资信将密切关注新兴铸管股份有限公司的经营管理状况、外部经营环境及本期短期融资券相关信息,如发现新兴铸管股份有限公司出现重大变化,或发现存在或出现可能对信用等级产生较大影响的事项时,联合资信将就该事项进行必要调查,及时对该事项进行分析,据实确认或调整信用评级结果。

  如新兴铸管股份有限公司不能及时提供跟踪评级资料,导致联合资信无法对本期短期融资券信用等级变化情况做出判断,联合资信可以终止评级。

  联合资信将指派专人及时与新兴铸管股份有限公司联系,并按照监管要求及时出具跟踪评级报告和结果。联合资信将按相关规定报送及披露跟踪评级报告和结果。

  1. 本报告版权为联合资信所有,未经书面授权,任何机构和个人不得复制、转载、出售和发布;经授权使用的,不得对有关内容进行歪曲和篡改,且不得用于任何非法或未经授权的用途。

  2. 联合资信对本报告所使用资料的真实性、准确性和完整性不作任何保证;本报告的评级结论及相关分析为联合资信基于相关信息和资料对评级对象所发表的前瞻性观点,而非事实陈述;并非且不应被视为购买、出售、持有任何资产的投资建议。

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